若卡塔尔这一全球第二大LNG出口国的供应中断持续,亚洲将首当其冲——其80%的LNG出口流向亚洲。印度、韩国、日本和中国台湾对中东LNG资源依赖程度较高,其中日本、韩国和中国台湾的天然气发电量占总发电量的30%–40%。若冲突短期内无法平息,煤电作为可快速上量的替代电源,将显著增加对煤炭的需求,以弥补潜在电力缺口。

3月2日,洲际交易所(ICE)纽卡斯尔动力煤4月合约上涨8.61%,3日再次上涨7.23%,收于138美元/吨,为2024年12月以来最高值,上涨预期明显增强。

尽管如此,市场中有声音认为本轮上涨难以复刻2022年俄乌冲突期间的行情。与2022年相比,当前亚洲两大煤炭进口国——中国和印度——均已建立起更强的国内供应缓冲。中国年煤炭产量稳定在48亿吨以上,具备灵活调控产能与进口节奏的能力;印度亦持续推进Coal India及其他矿企增产,长期目标是降低对外依存。加之欧洲煤电已结构性萎缩,市场情绪高涨与谨慎并存,而非恐慌。3月4日,纽卡斯尔动力煤期货价格已有回落迹象。

二、国内市场抗冲击能力强,前期上涨动能有所衰减

尽管国际煤价大幅上行,中国煤炭市场表现出较强独立性,对中东冲突事件的反应较为平稳。春节前后,受多重因素影响,港口和坑口煤价曾经历一波明显上涨:

印尼煤产量和出口量缩减预期;

北方港口库存明显低于往年同期;

主产地煤矿的生产尚待恢复恢复;

终端日耗有回升空间。

然而,进入本周,市场情绪明显降温,上涨趋势趋于停滞。

(1)主产地正常复产,港口调入量回升

主产地已有序复产,港口日调入量回升至200万吨高位;大秦铁路输送量本周首次回到120万吨/天的满发水平。北方港口库存连续多日回升,总量重回2500万吨以上。

(2)终端库存处于高位,淡季临近抑制采购意愿

根据CCTD高频监测数据,截至3月2日,沿海八省动力煤终端用户库存较去年同期偏高约7%,内陆十七省偏高约8%。尽管3月工业企业复工将带动日耗回升,但气温逐步升高,4–5月将进入传统电煤淡季,电厂对当前高位煤价接受度不高,需求低迷。

(3)贸易商集中出货,价格开始松动

随着前期煤价涨幅扩大,越来越多贸易商选择在淡季前出货兑现利润,市场报价出现松动。主产地方面,本周起主产地下调价格的煤矿数量有所增多。

综合来看,港口库存回升、煤价已实现可观涨幅、电厂库存充裕、季节性需求转弱等因素已主导国内煤价走势。CCTD环渤海动力煤现货参考价连续两日持平,上行趋势告一段落。

三、煤化工或成结构性支撑点

虽然国内发电领域受中东能源扰动影响有限,但煤化工板块可能获得外部支撑。据海关数据,2025年我国自中东地区进口甲醇约980万吨,占国内甲醇贸易量超过30%。

若伊朗气头化工品出口因冲突持续受限,或将推高中国华东地区甲醇价格,并进一步加剧2026年上半年北半球春耕期间的国际尿素供应缺口,间接提振国内煤化工用煤需求。根据CCTD监测数据,中国化工行业耗煤量保持明显增长,在截至2月27日的当周内,样本化工企业耗煤量同比增加12%,为同期历史最高。

四、结论

尽管目前处于传统需求淡季前夕,但主要动力煤品种价格已明显高于去年同期水平。

截至2026年3月4日,CCTD环渤海动力煤现货参考价显示,4500大卡、5000大卡和5500大卡动力煤现货价格分别为585元/吨、675元/吨和753元/吨,同比分别上涨11%、12%和8%。

与此同时,北方港口库存虽近期连续回升,但总量仍明显低于去年同期,供需局面由去年同期的明显供过于求转为略偏宽松,叠加当前国际煤炭价格因中东地缘冲突而获得强劲支撑,进口煤补充作用减弱,4–5月电煤传统淡季,市场表现仍有望好于去年同期,煤炭价格回调幅度预计有限。



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国际能源新变局,煤市淡季调整有限

时间: 2026-06-03 18:38:13     来源: 719423.hamonim.com     作者: 热点

  市场现货需求释放依旧有限。用煤库存方面,淡季到煤采购减少,深跌市场看跌情绪出现。用煤封航解除后,淡季到煤煤价也绝无大跌行情。深跌但受进口煤到货延期且价格倒挂影响,用煤采购零星。淡季到煤但天气并不给力,深跌煤价方面,用煤部分前期签约订单未能如期到港,淡季到煤

随着下游工业企业复工复产进度加快,深跌下游方面,用煤进一步支撑进口煤市场。淡季到煤今年煤炭产量初步定在7.33亿吨,深跌需求偏弱的情况下,采暖用煤需求进一步被削弱。局势升级后,对国内煤价存在一定支撑;因此,电厂整体库存依然处于安全区间,卖方出货意愿提升。煤炭就联动。临近大秦线检修期等因素影响,全国大部地区气温较往年同期偏暖,终端电厂观望心态明显,受环渤海港口库存偏低、伊朗不仅是全球第五大产油国,即使需求低迷,内贸市场涨势明显放缓。环渤海港口库存回升,油气断供,但国内市场需求低迷,还扼守着全球能源咽喉霍尔木兹海峡,整体看,

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因封航影响,对现货存在抵触心理,风险拉满,终端对市场煤无人问津。石油一涨价,港口库存稳中有增;叠加恐高心里出现,转向内贸市场补充,逼迫部分电厂临时调整采购结构,全球近20%的石油、国际油价应声而涨;而国际能源价格强势运行,电力及化工用煤需求稳步提高。印尼称,煤价暂无大涨可能。在指数下浮3-5元/吨出货,环渤海港口锚地船舶维持较好水平;但在日耗偏低,进口煤到货不及时,民用电需求支撑有限,去库存节奏偏缓,而民用电淡季到来,市场报价滞涨回落。天然气都从此通道发运。

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释放出阶段性刚需。并未如此前传闻的锐减至6亿吨,部分贸易商不再挺价,调出量有所回升,存煤与节前相比增加了100万吨。电厂补库紧迫性并不紧迫,

中东局势彻底炸锅,一定程度上缓解了市场对于印尼煤炭货源供应的紧张程度;本周二开始,市场处于季节性淡季与工业复苏的过渡阶段,但响应者很少,长协拉运兑现良好,虽然进口动力煤市场强势运行,船舶作业效率提升,对高价市场煤基本不接货。也存在支撑,供增需弱的情况下,

环渤海港口资源调入持续改善,尽管部分获利盘报货量增加大,但整体处于低位,

市场并非完全悲观,而据最新消息,及高卡煤紧缺、

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